Jak ustalił „Rynek Prawniczy”, kancelarie CMS, Weil, Gotshal & Manges, De Brauw Blackstone Westbroek, Elvinger, Hoss & Prussen doradzały konsorcjum firm przy nabyciu akcji paczkomatowej firmy InPost. Kancelaria Baker McKenzie doradzała amerykańskiej firmie kurierskiej FedEx Corporation, która została nowym inwestorem InPostu. Kancelarie White & Case, Rutgers & Posch, Skils doradzały czeskiej firmie inwestycyjnej PPF Group, która pozostaje akcjonariuszem InPostu, ale sprzedała większość swoich akcji. Beneluksowa kancelaria Stibbe doradzała firmie InPost. Bankom finansującym deal doradzała kancelaria A&O Shearman.
W październiku 2026 r. międzynarodowe konsorcjum firm FedEx Corporation, Advent International, PPF Group oraz A&R Investments Limited skupiło w wezwaniu 98,49 proc. akcji firmy InPostu, co umożliwiło tej czwórce przymusowy wykup akcji od pozostałych drobnych inwestorów i przejęcie ostatecznie wszystkich. Transakcję, która doprowadziła do istotnej rekonfiguracji w strukturze właścicielskiej InPostu, zakończono 23 października 2026 r. wycofaniem akcji firmy z obrotu na giełdzie Euronext Amsterdam. InPost zachowuje niezależność operacyjną i markę. Główna siedziba operacyjna firmy oraz kadra zarządzająca pozostaną w Polsce, w tym Rafał Brzoska, który dokupił akcji, nadal będzie prezesem.
Wcześniej, w lutym tegoż roku, firma paczkomatowa InPost, amerykańska firma inwestycyjna Advent International, amerykańska firma kurierska FedEx Corporation, spółka przedsiębiorcy Rafała Brzoski A&R Investments Limited oraz czeski fundusz inwestycyjny PPF Group ogłosiły porozumienie w sprawie planowanej oferty publicznej nabycia wszystkich akcji InPostu. Advent, A&R Investments i PPF były już akcjonariuszami InPostu. Umyślili wprowadzenie do firmy nowego wspólnika, dużego gracza na rynku kurierskim, jakim jest FedEx, co skojarzyło się z zamiarem PPF, by częściowo „skeszować” dotychczasowe zyski z inwestycji w paczkomaty. Porozumienie w sprawie przyszłego konsorcjum wspólników firmy przewidywało ogłoszenie wezwania na sprzedaż jej akcji, notowanych na giełdzie w Amsterdamie, skierowanego do innych akcjonariuszy. Trzej konsorcjanci mieli wtedy 48 proc. akcji InPostu. PPF miało 28,75 proc. kapitału, A&R – 12,49 proc., a Advent – 6,5 proc. Oprócz tego znaczącym udziałowcem był Norges Bank (5,01 proc.). Reszta należała do akcjonariuszy drobniejszych. Gra szła zatem o posiadanie przez czterech konsorcjantów 100 proc. akcji, a przynajmniej 80 proc., jak to zapowiedzieli w postaci warunku dojścia wezwania do skutku.
Konsorcjum w maju 2026 r. ogłosiło giełdowe wezwanie na 100 proc. akcji InPostu. Aby je skutecznie zrealizować zaproponowało odkup po korzystnej cenie, oferując premię, czyli o połowę więcej za akcję niż wynosił średni kurs notowań z ostatnich sześciu miesięcy. W sierpniu Komisja Europejska zgodziła się na deal – uznała, że InPost i FedEx uzupełniają się i nie zagrażają konkurencji rynkowej. We wrześniu wzywający mieli już zapisy na sprzedaż 89,81 proc. akcji (prawie 449 tys.). W dodatkowym okresie przyjmowania zapisów pomniejsi akcjonariusze zgłosili do sprzedaży 8,68 proc. akcji, co oznaczało, że wzywający doszli do zadeklarowanych ostatecznie 98,49 proc., a finalnie, po wykupie przymusowym – do posiadania 100 proc. akcji. Oferta opiewała na 500 mln akcji po 15,60 euro, co oznacza wartość transakcji w kwocie 7,8 mld euro (równowartość 34 mld 320 mln zł). Podział kapitału po udanej operacji giełdowego wykupu akcji ukształtował się następująco: Advent i FedEx – po 37 proc., A&R – 16 proc., PPF – 10 proc. (ta firma przekazała do sprzedaży swoje udziały i reinwestowała część uzyskanych z tego środków).
Konsorcjum ma zapewnione finansowanie – strony porozumienia złożyły wiążące deklaracje na kwotę 5,9 mld euro. Pozostałe środki zostaną uzupełnione długoterminowymi kredytami udzielonymi przez szerokie konsorcjum banków.
Dzięki pozyskaniu FedEksu na wspólnika InPost ma uzyskać dostęp do sieci logistycznej, która ułatwi jej ekspansję na rynkach zachodnich, a klienci tej pierwszej firmy – dostęp do paczkomatów. Konsorcjum inwestorów zadeklarowało zaangażowane w dalszą ekspansję paczkomatów we Francji, Hiszpanii, Portugalii, Włoszech, krajach Beneluksu i Wielkiej Brytanii.
Założona w 1999 r. przez Rafała Brzoskę firma InPost dysponuje dziś 98 tys. punktów out-of-home (punktów odbioru wielu paczek), w tym prawie 69 tys. automatów paczkowych i ponad 29 tys. punktów PUDO (Pick-Up, Drop-Off – miejsca, w których można odebrać lub nadać przesyłkę) w dziewięciu krajach (Wielka Brytania, Francja, Polska, Włochy, Hiszpania, Portugalia, Belgia, Luksemburg, Holandia). InPost świadczy także usługi kurierskie i fulfillmentu (outsourcing obsługi procesów logistycznych) dla ok. 100 tys. sprzedawców handlu internetowego. W 2025 r. firma dostarczyła 1,4 mld przesyłek.
W styczniu 2021 r. InPost zadebiutowała na giełdzie Euronext Amsterdam. Oferta publiczna obejmowała 35 proc. kapitału firmy, sprzedawane przez dotychczasowych akcjonariuszy: fundusze private equity Advent International i Franklin Templeton Investments oraz fundusz inwestycyjny Powszechnego Zakładu Ubezpieczeń. Inwestorzy objęli całą ofertę płacąc w sumie 2,8 mld euro.
Amerykańska firma FedEx (Federal Express) Corporation to, według Wikipedii, amerykańskie przedsiębiorstwo pocztowo-kurierskie. Założył je w 1971 r. Frederick W. Smith w Little Rock, w stanie Arkansas. W 1973 r. siedziba firmy została przeniesiona do Memphis, w stanie Tennessee. Nazwa przedsiębiorstwa została wybrana w celu łatwiejszego uzyskiwania kontraktów zlecanych przez rząd Stanów Zjednoczonych. Przedsiębiorstwo było pierwsza firmą pocztową używającą samolotów odrzutowych, początkowo posiadało ich 14, wykonywały loty pomiędzy 25 miastami. Obecnie dostarcza przesyłki do 220 krajów, obsługując ok. 3 mln klientów korporacyjnych oraz 225 mln odbiorców. Zatrudnia 500 tys. pracowników, w Europie ok. 50 tys. Działa także w Polsce – w 2012 r. kupiła firmę kurierską Opek. Ma kilka procent udziału w krajowym rynku usług kurierskich.
Grupa PPF to, według Wikipedii, czeska firma inwestycyjna działająca od 1991 r. w dziedzinach usług finansowych, telekomunikacji, biotechnologii, handlu internetowego, nieruchomości i przemysłu. Jej założycielem i większościowym udziałowcem był biznesmen Petr Kellner, który zginął w 2021 r. w katastrofie helikoptera na Alasce. PPF Group działa w 25 krajach, posiada aktywa o wartości 43,5 mld euro i zatrudnia, poprzez posiadane firmy, 45 tys. osób, w tym 18 tys. w Czechach. Obecnie firma należy do wdowy Renaty Kellnerovej i jej dzieci, spadkobierców założyciela.
Advent International to globalna firma inwestycyjna private equity z siedzibą w Bostonie (Stany Zjednoczone Ameryki), działająca od 1984 r. Dotychczas zainwestowała kapitał w 435 przedsięwzięć w 44 krajach. Specjalizuje się w wykupach lewarowanych firm, rozwoju spółek oraz restrukturyzacji strategicznej przedsiębiorstw. Aktualnie zarządza aktywami wartymi ponad 109 mld dolarów. W jej oddziałach w Ameryce Północnej, Europie, Ameryce Łacińskiej i Azji pracuje zespół 315 specjalistów inwestycyjnych. Firma koncentruje się na inwestycjach w pięć kluczowych sektorów: usługi biznesowe i finansowe; ochrona zdrowia; przemysł; handel detaliczny, dobra konsumpcyjne i rozrywka; technologie, media i telekomunikacja.
Fundusz Advent zainwestował w InPost w 2017 r. Było to 500 mln zł na wykup akcji firmy z giełdy warszawskiej i refinansowanie jej zadłużenia. W debiucie w 2021 r. na giełdzie w Amsterdamie Advent sprzedał część akcji, potem nadal zmniejszał swoje zaangażowanie, trzykrotnie sprzedając akcje na rzecz PPF. Ostatnio jednak zdecydował się na odbudowę swojej inwestycji.
Społka A&R Investments Limited to wehikuł inwestycyjny Rafała Brzoski, założyciela i prezesa InPostu, poprzez który przedsiębiorca zarządza majątkiem i swoimi udziałami w różnych biznesach.
– Transakcja to solidny fundament dla przyszłości InPostu, a konsorcjum ma długoterminową perspektywę tworzenia wartości i w pełni popiera tę strategię. Oferta stanowi atrakcyjną okazję dla akcjonariuszy do realizacji wartości z premią, a także służy najlepszym interesom spółki i jej interesariuszy, dlatego członkowie rady nadzorczej jednogłośnie ją popierają – stwierdził w lutym 2026 r. Hein Pretorius, przewodniczący rady nadzorczej InPostu.
– Transakcja wesprze kolejny etap naszego rozwoju, który będzie kontynuowany w całej Europie. Dzięki współpracy z długoterminowymi inwestorami finansowymi i strategicznymi konsorcjum, którzy dobrze znają naszą działalność i branżę, skorzystamy z wiedzy specjalistycznej, stabilności i zasobów niezbędnych do wykorzystania silnych czynników sprzyjających, takich jak rosnąca penetracja e-commerce, rosnące zapotrzebowanie konsumentów na szybkość i wygodę oraz przejście na bardziej zrównoważone rozwiązania dostawcze. Wspólnie wzmocnimy naszą sieć i dotrzemy do większej liczby konsumentów dzięki ulepszonym, szybkim i elastycznym opcjom dostaw, kontynuując realizację naszego celu, jakim jest redefinicja europejskiego sektora e-commerce – oświadczył w lutym 2026 r. Rafał Brzoska, prezes InPostu.
– InPost zmienia europejski rynek e-commerce i z entuzjazmem nawiązujemy strategiczne partnerstwo z FedExem, globalnym liderem w tym sektorze, aby przyspieszyć rozwój firmy. Bazując na silnych osiągnięciach Adventu w sektorach logistyki, technologii i dóbr konsumpcyjnych, będziemy wspierać sprawdzoną strategię InPostu, w tym rozbudowę sieci paczkomatów i udoskonalanie oferty dla konsumentów – skomentował w lutym 2026 r. Ranjan Sen, partner zarządzający w Advent International.
– FedEx posiada globalną sieć, która napędza gospodarkę przemysłową, a InPost ma silną i skuteczną obecność w europejskim segmencie dostaw poza domem. Po sfinalizowaniu transakcji zawrzemy umowy z InPostem, które zapewnią naszym klientom dostęp do możliwości InPostu w zakresie dostaw ostatniej mili, a jednocześnie wniosą globalną sieć i wiedzę logistyczną FedExu do wsparcia kolejnego etapu rozwoju InPostu – zadeklarował w lutym 2026 r. Raj Subramaniam, prezes FedEksu.
– Od czasu naszej pierwszej inwestycji w InPost, prawie trzy lata temu, zobowiązaliśmy się do wspierania firmy w realizacji jej wizji ekspansji w Europie. Uważamy ofertę za atrakcyjną i dlatego sprzedajemy większość naszych udziałów, aby wesprzeć transakcję. Będziemy kontynuować nasze wsparcie jako inwestor mniejszościowy – zakomunikował w lutym 2026 r. Didier Stoessel, współprezes PPF.
„Rynek Prawniczy” ustalił, że konsorcjum inwestorów InPostu doradzała w przygotowaniu transakcji w Polsce kancelaria CMS, która podała w Internecie, że obsługę wykonywali partnerzy Sławomir Czerwiński, Ryszard Manteuffel, counsels Antoni Wandzilak, Krzysztof Sikora, senior associate Krystian Kowalski, associates Łukasz Duchiński, Dominika Pietkun.
„Rynek Prawniczy” ustalił, że konsorcjum nabywców akcji InPostu doradzali także prawnicy londyńskiego biura amerykańskiej kancelarii Weil, Gotshal & Manges, w Holandii – tamtejszej kancelarii De Brauw Blackstone Westbroek, w Luksemburgu – kancelarii Elvinger, Hoss & Prussen.
„Rynek Prawniczy” ustalił, że oddzielnie firmie FedEx doradzała ponadto kancelaria Baker McKenzie, w tym w kwestiach dotyczących porozumienia z innymi członkami konsorcjum inwestorów – prawnicy z biur w Chicago, Londynie, Amsterdamie, Nowym Jorku, Brukseli.
„Rynek Prawniczy” ustalił, że oddzielnie firmie PPF Group doradzały kancelarie White & Case – prawnicy z biur w Luksemburgu, Brukseli i Londynie, holenderska Rutgers & Posch – z Amsterdamu oraz czeska Skils – z Pragi.
„Rynek Prawniczy” ustalił, że firmie InPost doradzała beneluksowa kancelaria Stibbe – prawnicy z biur w Amsterdamie i Luksemburgu.
„Rynek Prawniczy” ustalił, że nieujawnionym z nazwy bankom finansującym deal inwestorów zewnętrznymi środkami doradzała kancelaria A&O Shearman.
Ireneusz Walencik
