Raport-ranking: Liderzy fuzji i przejęć według Mergermarket 2018

Najwięcej transakcji na rynku M&A w Polsce w 2018 r. – podobnie zresztą jak rok wcześniej – obsłużyła kancelaria CMS Cameron McKenna Nabarro Olswang. Było ich 18. Fuzje i przejęcia o największej wartości łącznej ma natomiast na koncie kancelaria Greenberg Traurig – tak samo jak rok wcześniej – to kwota 2,8 mld dolarów, czyli ok. 10,5 mld zł.

Przytoczone dane pochodzą z zestawień (league tables) serwisu Mergermarket, który udostępnił raport dotyczący obsługi prawnej transakcji fuzji i przejęć w 2018 r., m.in. dla Polski.

Ich porównanie z danymi ubiegłorocznymi pozwala zaryzykować stwierdzenie, iż 2018 rok był pod względem liczby dealów w kraju nieco gorszy od 2017. Wszelako wskaźnik ogólnej wartości zeszłorocznych transakcji był znacząco niższy od tego z roku wcześniejszego.

Na rynku wyróżniły się cztery kancelarie z Polski

Jak wynika z podsumowań Mergermarket, obsługę polskiego rynku fuzji i przejęć zdominowało w 2018 r. kilka firm prawniczych. Wymienić trzeba oczywiście liderów obu zestawień. CMS dwoiła się, a nawet troiła, lecz przy obsłudze „drobniejszych” zleceń. Greenberg Traurig dostawała „grubsze roboty”, zwłaszcza od banków, dzięki czemu jako jedyna zbliżyła się do pułapu 3 mld zł łącznej wartości transakcji. Oprócz nich wyróżniły się Clifford Chance, druga w obu zestawieniach, która po rocznej przerwie powróciła do formy, oraz Weil, Gotshal & Manges, z taką samą jak Clifford liczbą obsługiwanych dealów, choć o wartości mniejszej o 0,3 mld dolarów, która wysoką pozycję na rynku utrzymuje nieprzerwanie. Ogółem każda z tych czterech firm ma na koncie transakcje o wolumenie przekraczającym granicę 1 mld dolarów.

Kancelarie według liczby transakcji (wartość w mln dol.)

Źródło: „Mergermarket. Global & Regional M&A Report 2018”. *Źródło: „Mergermarket. Global & Regional M&A Report 2017”. W razie jednakowej liczby transakcji o miejscu w tabeli decydowała ich łączna wartość; b.i.- brak informacji

Osobno należy podkreślić osiągnięcia polskich kancelarii Wardyński i Wspólnicy, Domański Zakrzewski Palinka i Sołtysiński Kawecki & Szlęzak, które pracowały nad sporym pakietem niebłahych przejęć, w sumie na kwotę ponad 1 mld dolarów. Po roku przerwy, dzięki obsłudze pięciu dealów, do rankingowej tabeli powróciła Allen & Overy, która w 2016 r. wraz z Clifford Chance  „rządziła” w zestawieniach M&A sporządzonych przez Mergermarket dla Polski. Uwagę zwraca spory udział w „tłustych” zleceniach kancelarii zagranicznych Shearman & Sterling, Dechert, Willkie Farr & Gallagher.

Kancelarie według wartości transakcji w Polsce  (w mln dolarów)

Źródło: „Mergermarket. Global & Regional M&A Report 2018”. *Źródło: „Mergermarket. Global & Regional M&A Report 2017”; b.i.- brak informacji

Roczna agenda M&A

CMS Cameron McKenna Nabarro Olswang

Kancelaria doradzała w 2018 r. m.in. amerykańskiej firmie Phillips Industries przy nabyciu polskiej firmy Fortech produkującej samochodowe połączenia elektryczne. Pracowała dla włoskiej grupy ubezpieczeniowej Generali przy przejęciu firmy Concordia Ubezpieczenia w Polsce od niemieckich towarzystw ubezpieczeniowych Concordia Versicherung i Vereinigte Hagelversicherung. Obsługiwała polską firmę handlu obuwiem CCC przy akwizycji szwajcarskiej sieci sklepów z butami Karl Vögele. Jej prawnicy doradzali także litewskiemu holdingowi handlowemu Maxima Grupe przy transakcji przejęcia kontroli nad polskim przedsiębiorstwem Emperia Holding sfinalizowanej w kwietniu 2018 r. CMS doradzała też właścicielom sieci Mila przy jej sprzedaży firmie Eurocash, która została sfinalizowana w maju. W czerwcu natomiast spłacono transakcję, w której kancelaria była doradcą niemieckiej firmy finansowej Kreditech Holding przy sprzedaży jej czeskiego oddziału Kreditech Česká Republika polskiej firmie windykacyjnej Kancelaria Medius. Kancelaria doradzała także wspólnikom krakowskiej spółki informatycznej Solid Brain przy sprzedaży większości jej udziałów firmie IT Kontrakt należącej do funduszy kapitałowych Oaktree Capital Management i Cornerstone Partners. Zamknięty został duży deal, w którym biuro CMS w Berlinie doradzało Grupie Azoty przy przejęciu produkującej nawozy sztuczne niemieckiej firmy Compo Expert od spółki Goat Netherlands należącej do funduszu kapitałowego XIO. CMS ma też na koncie obsługę funduszu Abris Capital Partners przy nabyciu strategicznego pakietu akcji w firmie ITP z branży medycyny estetycznej, od jej założycieli, a także funduszu private equity Value4Capital przy przejęciu lubelskiej firmy Kom-Eko, zajmującej się zagospodarowaniem odpadów, od funduszu Royalton Partners. Kancelaria doradzała także amerykańskiej firmie ubezpieczeniowej Unum przy przejęciu w Polsce Towarzystwa Ubezpieczeń i Reasekuracji Pramerica Życie od amerykańskiej grupy finansowej Prudential Financial. Warszawskie biuro CMS doradzało ponadto funduszowi Advent International przy polskich aspektach przejęcia firmy farmaceutycznej Zentiva od francuskiej grupy farmaceutycznej Sanofi. Wreszcie kancelaria wzięła udział w repolonizacji kolejki linowej na Kasprowy Wierch doradzając funduszowi Mid Europa Partners w odsprzedaży Polskiemu Funduszowi Rozwoju spółki Polskie Koleje Linowe.

Clifford Chance

Kancelaria może pochwalić się obsługą najbardziej symbolicznej tegorocznej transakcji, w której doradzała państwowej Agencji Rozwoju Przemysłu przy przejęciu kontroli nad Stocznią Gdańsk od należącej do ukraińskiego biznesmena spółki Gdańsk Shipyard Group. Doradzała portugalskiemu Bankowi Millenium przy niezakończonej jeszcze transakcji nabycia Euro Banku w Polsce od francuskiego banku Société Générale za ok. 1,8 mld euro.  Pracowała też dla polskiego przedsiębiorcy Lecha Kłoczki przy sprzedaży przez niego firmy Trec Nutrition produkującej odżywki dla sportowców farmaceutycznej firmie Aflofarm. Doradzała także firmie Czech Media Invest przy przejmowaniu od francuskiej firmy Lagardère grupy radiowej Eurozet, właściciela m.in. Radia Zet. Była również doradcą polskiej firmy Polenergia, gdy ta dwakroć sprzedawała połowę udziałów w trzech spółkach, które mają budować farmy wiatrowe na Bałtyku, norweskiej firmie Equinor (dawniej Statoil). Reprezentowała również amerykańską firmę informatyczną Zendesk przy nabyciu polskiego startupu Future Simple, twórcy oprogramowania do obsługi klientów. Clifford Chance obsługiwała też włoską firmę Nice z branży automatyki bezpieczeństwa domów, która nabywała polską spółkę Fibar Group, producenta systemu automatyki budynkowej. Poza tym była doradcą amerykańskiej grupy finansowej Prudential Financial sprzedającej Towarzystwo Ubezpieczeń i Reasekuracji Pramerica Życie amerykańskiej firmie ubezpieczeniowej Unum.

Weil, Gotshal & Manges

Kancelaria ma na rachunku należności z tytułu obsługi dwóch głośnych i znaczących dealów z branży komunikacyjnej. Doradzała hiszpańskiej firmie Construcciones y Auxiliar de Ferrocarriles, produkującej pojazdy szynowe, przy kupnie firmy Solaris Bus & Coach od rodziny Olszewskich. Doradzała też państwowemu Polskiemu Funduszowi Rozwoju przy przejęciu kontroli nad produkującą pociągi firmą Pesa Bydgoszcz poprzez odkupienie jej od trzech głównych akcjonariuszy. Pracowała także dla właścicieli sieci Mila przy jej sprzedaży firmie Eurocash, która została sfinalizowana w maju oraz dla założyciela firmy J.S. Hamilton Poland, działającej w sektorze testów, inspekcji i certyfikacji, który sprzedawał swoje akcje w tej spółce funduszowi inwestycyjnemu Mid Europa Partners. Doradzała też właścicielom polskiej firmy Korona Candles produkującej świece zapachowe przy jej sprzedaży niemieckiej firmie BC Bavarian Candles Expansion. Obsługiwała również  sprzedaż akcji firmy deweloperskiej Robyg firmie inwestycyjnej Goldman Sachs International. Miała swój udział w globalnej transakcji, w której doradzała w Polsce i na świecie koncernowi General Electric przy sprzedaży firmy GE Industrial Solutions, wyspecjalizowanej w produkcji urządzeń i infrastruktury do dystrybucji energii elektrycznej, na rzecz światowego giganta przemysłowego ABB. Doradzała niemieckiej grupie inwestycyjnej Union Investment przy sprzedaży Union Investment TFI włoskiej grupie Generali. Pracowała dla francuskiej grupy farmaceutycznej Sanofi przy polskich aspektach sprzedaży firmy farmaceutycznej Zentiva funduszowi Advent International. Doradzała też austriackiemu Raiffeisen Bank International przy sprzedaży podstawowej działalności Raiffeisen Bank Polska Bankowi BGŻ BNP Paribas.

Greenberg Traurig

Kancelaria obsługiwała trzy duże bankowe deale zakończone i rozpoczęte w ostatnim kwartale 2018 r. Doradzała w Polsce francuskiemu bankowi Société Générale przy sprzedaży Euro Banku portugalskiemu Bankowi Millenium. Była też doradcą innego francuskiego banku, BNP Paribas, przy zakupie przez należący do niego Bank BGŻ BNP Paribas podstawowej działalności Raiffeisen Bank Polska od austriackiego Raiffeisen Bank International. Sfinalizowała rozpoczętą jeszcze w 2017 r. megaakwizycję przez bank działający obecnie jako Santander Bank Polska (dawny Bank Zachodni WBK) bankowości detalicznej i biznesowej Deutsche Banku w Polsce od niemieckiego Deutsche Banku, pracując dla tych niemieckich instytucji finansowych. Działała na rzecz Emperia Holding przy sprzedaży tej firmy i prowadzonej przez nią sieci supermarketów Stokrotka litewskiemu holdingowi handlowemu Maxima Grupe. Ma na koncie także obsługę firmy inwestycyjnej Goldman Sachs International, która poprzez przeprowadzenie wezwania na sprzedaż akcji za ponad miliard złotych przejęła deweloperską firmę Robyg. Doradzała też funduszowi Innova Capital przy odsprzedaży większościowego pakietu udziałów w polskiej firmie Profim norweskiej firmie Flokk (obie z branży mebli biurowych). Była również doradcą innego funduszu – Abris Capital Partners, przy przejęciu firmy Velvet Care produkującej papierowe artykuły higieniczne, od funduszu Avallon. Doradzała też Telewizji Polsat przy zakupie pakietu większościowego w polskiej spółce telewizyjnej Eleven Sports Network od brytyjskiej firmy Eleven Sports Network Ltd.

White & Case

Kancelaria doradzała funduszowi inwestycyjnemu Mid Europa Partners przy kupnie większościowego pakietu akcji w firmie J.S. Hamilton Poland od funduszu inwestycyjnego Enterprise Investors oraz od jej założyciela. Obsługiwała również duńską firmę Nets przy nabyciu polskiej firmy Dotcard z branży e-płatności od funduszu MCI.EuroVentures oraz towarzystwa ubezpieczeniowego Saltus TUW. Pracowała też dla firmy Ciech przy akwizycji spółki Proplan, hiszpańskiego producenta  środków chemicznych dla rolnictwa. Ostatnio zaś doradzała rodzinie Pazganów przy sprzedaży jej brojlerowego imperium – firmy Konspol amerykańskiemu koncernowi Cargill.

Domański Zakrzewski Palinka

Kancelaria doradzała włoskiej firmie Karton przy przejęciu większościowego pakietu akcji firmy Gekoplast od kontrolującego ją funduszu private equity Capital Partners. Obsłużyła także firmę reklamowo-marketingową Dentsu Aegis Network Polska w transakcji zakupu grupy Red8 z tej samej branży. Doradzała producentowi naczep i przyczep, firmie Wielton, w przejęciu na Wyspach Brytyjskich firmy Lawrence David Limited z tej samej branży oraz właścicielom polskiego startupu Future Simple przy jego sprzedaży amerykańskiej firmie internetowej Zendesk. Była też doradcą Raiffeisen Bank Polska w transakcji sprzedaży przez Raiffeisen Bank International jego głównej działalności Bankowi BGŻ BNP Paribas. Obsługiwała też transakcję sprzedaży 70 proc. udziałów należących do właścicieli produkującej fototapety wrocławskiej spółki Artgeist funduszowi Resource Partners.

Sołtysiński Kawecki & Szlęzak

Kancelaria doradzała właścicielom firmy autobusowej Solaris Bus & Coach przy jej sprzedaży  hiszpańskiej firmie Construcciones y Auxiliar de Ferrocarriles. Pracowała dla firmy mediowej Agora przy sprzedaży pakietu akcji w spółce telewizyjnej Stopklatka firmie Kino Polska TV. Doradzała też firmie przetwórstwa mięsnego Sokołów w transakcji przejęcia spółek tworzących Grupę Mięsną Gzella od jej założyciela i głównego udziałowca Mirosława Gzelli. Była również doradcą amerykańskiej firmy Cargill przy zakupie drobiarskiej firmy Konspol od rodziny Pazganów. Ostatnio obsługiwała transakcję na rynku kart płatniczych pracując dla firmy Eurocash przy sprzedaży obsługującej sklepowe terminale firmy PayUp Polska firmie Centrum Rozliczeń Elektronicznych Polskie ePłatności.

Dentons

Kancelaria była doradcą funduszu Enterprise Investors przy wyjściu z inwestycji w węgierską firmę Netrisk z branży insurtech i jej odsprzedaży funduszowi MCI Capital. Doradzała także firmie Kino Polska TV przy zakupie pakietu akcji w spółce telewizyjnej Stopklatka od mediowej firmy Agora. Pracowała dla norweskiego koncernu naftowego Equinor przy zakupach przezeń połowy udziałów w trzech spółkach polskiej firmy Polenergia z tzw. imperium Kulczyków, które mają budować morskie farmy wiatrowe. Doradzała też włoskiej grupie ubezpieczeniowej Generali przy przejęciu towarzystwa funduszy inwestycyjnych Union Investment w Polsce od niemieckiej grupy Union Investment.

Wardyński i Wspólnicy 

Kancelaria była doradcą japońskiej firmy Takata Corporation przy polskich aspektach globalnego dealu – w transakcji sprzedaży jej polskiej fabryki w Krzeszowie (Dolny Śląsk), w której produkowane są poduszki i pasy samochodowe, na rzecz chińskiego przedsiębiorstwa Joyson Electronics. Pracowała także dla włoskiego funduszu Investindustrial przy przejęciu od skandynawskiego funduszu EQT polskiej firmy z branży sprzętu medycznego HTL Strefa produkującej igły i nakłuwacze. Doradzała również niemieckiej firmie motoryzacyjnej Hella przy sprzedaży zajmującej się dystrybucją części do aut spółki Inter–Team szwedzkiej grupie Mekonomen.

Baker McKenzie

Kancelaria była doradcą prawnym Polskiego Koncernu Naftowego Orlen przy dokupieniu przez tę firmę za 3,5 mld zł pakietu ponad 30 proc. akcji czeskiej spółki rafineryjno-petrochemicznej Unipetrol od akcjonariuszy mniejszościowych. Doradzała też firmie Hunter Douglas w transakcji przejęcia 70 proc. udziałów w polskiej firmie Akant produkującej żaluzje, rolety i tzw. wertikale okienne, od jej udziałowców. Pracowała także dla farmaceutycznej firmy Aflofarm przy przejęciu od dotychczasowego właściciela firmy Trec Nutrition produkującej odżywki dla sportowców. Obsługiwała fundusz inwestycyjny The Carlyle Group i jego spółkę Array przy nabyciu firmy Willson & Brown produkującej sklepowe wyposażenie do ekspozycji towaru.

Allen & Overy

Kancelaria doradzała Grupie Żywiec przy nabyciu Browaru Namysłów od funduszu Chicago Poland Investment Group. Pracowała też dla Banku Zachodniego WBK, a po zmianie przezeń nazwy – dla Santander Banku Polska oraz jego właściciela hiszpańskiego Banco Santander, obsługując sfinalizowaną pod koniec 2018 r. transakcję nabycia części bankowości detalicznej i biznesowej Deutsche Banku w Polsce od niemieckiego Deutsche Banku. Działała również dla funduszu Royalton Partners przy sprzedaży zajmującej się zagospodarowaniem odpadów firmy Kom-Eko polskiemu funduszowi private equity Value4Capital.

Kancelarie z zagranicy

W tabeli dealów „według wartości” uwidocznione zostały amerykańskie kancelarie Shearman & Sterling, Dechert i Willkie Farr & Gallagher. Shearman & Sterling doradzała bankowi Société Générale przy sprzedaży Euro Banku Bankowi Millennium. Dechert doradzała francuskiej firmie Beneteau przy przejęciu od założycieli polskiej stoczni jachtowej Delphia Yachts. Prawnicy Willkie Farr & Gallagher z biura we Frankfurcie współdoradzali natomiast polskiemu producentowi autobusów Solaris Bus & Coach przy sprzedaży firmy hiszpańskiej CAF.

Mergermarket to firma, która zajmuje się gromadzeniem i dostarczaniem informacji oraz analizą danych z dziedziny M&A na całym świecie. Prowadzi serwis internetowy. Raporty Mergermarket obejmują transakcje o wartości powyżej 5 mln dolarów, które zostały zgłoszone do serwisu.

Tutaj omówienie raportu za pierwsze półrocze 2018 r.

Tutaj omówienie raportu za pierwszy kwartał 2018 r.

Tutaj omówienie raportu za 2017 r.

Tutaj omówienie raportu za 2017 r.

Ireneusz Walencik

i.walencik@rynekprawniczy.pl